机构论后市丨再平衡后行业机会增多；科技制造主线切换至半导体等三大方向

发布时间：2026-07-12 11:18:33 来源：挥洒自如网 作者：焦点

　　沪指上周累计涨0.41%，机构机深证成指跌1.17%，论后创业板指跌4.16%，市丨科创综指跌0.24%。再平增多制造主线至半A股后市怎么走？衡后看看机构怎么说：

　　①中信证券：两因素有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复

　　中信证券研报觉得，K型分化因叙事而加强，行业近期因叙事回摆而发生波动和收敛亦属正常。科技最近一周密集发生了两组叙事的切换边际变化：一个与全球货币环境假设有关，行业开端更完整的导体审视美联储的政策取向，而不再预设鹰派加息路径，机构机紧缩与强美元的论后叙事发生回摆，非AI板块的市丨负面情绪得以修复；另一个与AI的产业趋势有关，关于META的再平增多制造主线至半一则新闻引发巨大争议，反映出当前行业对于任何AI产业负面信息都缺乏容忍度，衡后也反映出当前下游需要更丰富的行业商业变现形式以支撑更激进的上游投资预期。此外，中信证券预计A股行业宽基ETF的流出压力将大幅缓解，这是行业流动性层面最关键的边际变化。加息叙事的修正叠加行业流动性层面的边际变化，有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复。

　　②中金公司：建议中长期逢低布局农商品多头行情

　　中金公司研报觉得，历经2023-2025年全球农商品持续累库、价格深度下行的调整周期后，2026年农商品板块或正式迎来周期拐点，全品类价格底部充分夯实，整体确立易涨难跌的运行格局。

　　综合判断，2026年下半年全球大宗农商品或无单边下跌基础，成本筑牢底部、供给收缩确立趋势、天气给予脉冲弹性、需求打开上行空间，板块整体或逐步开启周期向上态势，板块行情排序为油脂、棉花、天然橡胶、白糖＞大豆、玉米＞0，当前，二季度板块估值合理回调，建议中长期逢低布局农商品多头行情，把握各品类阶段性修复与趋势性上涨机会。

　　③光大证券：半导体与AI浪潮驱动含氟新材料进入高速成长期

　　光大证券研报觉得，国内氟化工领军公司正加速布局含氟新材料，聚焦打造第二成长曲线。在半导体领域，高纯度（如G5级）电子级氢氟酸作为芯片制造不可或缺的关键湿电子化学品，过去长期被日美公司垄断。近年来，国内公司凭借产业链一体化优势突破了超净高纯工艺瓶颈，电子级氢氟酸顺利通过国内外一线晶圆代工厂的严苛认证，并进入规模化放量阶段。与此同时，AI、HPC和超大规模数据中心算力的迅速攀升致使数据中心的热密度不断提升，传统风冷方案在高功率密度场景下已逐渐难以满足需求，液冷正在成为高效散热的必选方案。氟化工公司顺应高效散热趋势，积极布局全氟聚醚（PFPE）等高性能含氟冷却液，凭借其绝缘、不燃及优异的热管理性能，在浸没式液冷等高可靠性、高功率场景中占据不可替代的地位。含氟新材料正推动氟化工公司向高技术壁垒、高附加值方向深度转型。

　　④银河证券：科技制造主线由AI新能源切换至半导体、AI与航空航天三大方向

　　银河证券研报称，科技制造内部主线由5月的“AI+新能源”明确切换至6月的“半导体+AI+航空航天”三大方向，主题轮动较5月有所减缓，行业主线更为聚焦。综合宏观、风格、行业三层信号，当前行业呈现“宏观承压+结构性主线明确”的格局。整体环境虽对风险偏好形成制约，但资金在制造升级、能源可靠与AI产业趋势上形成高度共识，持续涌入科创、半导体、航空航天与制造几大赛道，使其成为行业中相对收益潜力最强的方向。风格层面延续成长占优格局，与科创制造主线的结构性强势相互印证，共同构成现阶段的核心配置逻辑。

　　⑤方正证券：再平衡后行业机会增多，关注三方面配置机会

　　方正证券研报觉得，本周行业出现了较为明显的风格再平衡，在行业交投较为活跃的背景下，风格再平衡的过程行业调整幅度有限，部分景气度较好且此前错杀的板块迎来显著修复。往后看，7月上旬是A股中报业绩预告披露的窗口期，下旬是美股CSP大厂财报披露的窗口期，月底将召开政治局会议讨论经济形势并制定下半年宏观政策。这意味着7月行业驱动力将更加多元，除了景气度之外，海外映射与国内政策预期将先后成为行业的主要矛盾，近期行业再平衡之后，主要宽基指数处于合理水平，7月行业的赚钱效应将迎来改善，阶段性机会增多。

　　配置策略建议：科技股调整之后，虹吸效应减弱，行业机会增多，继续关注三方面配置机会，一是关注HALO资产逢低布局的机会，高油价压力缓解，美国通胀自高点下行，加息担扰有望缓和，Q3进入布局涨价的窗口期，核心资源（有色金属+化工）如有二次探底是较好买点，调整幅度较大且股息率优势明显的中证红利具有较好配置价值；二是继续看好调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的券商板块。三是AI主线上，调整后重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用也具有一定的配置价值。此外，阶段性能够关注赚钱效应改善之后，题材股的修复行情，重点考虑政策和消息共振的算电协同、商业航天、机器人等方向。

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